Um sentimento mais positivo toma conta do mercado financeiro com os an\u00fancios de sucesso da fase III da vacina da Pfizer e da Moderna para a imuniza\u00e7\u00e3o da COVID-19. As duas f\u00f3rmulas apresentaram resultados promissores contra o v\u00edrus, que tem causado aumento no n\u00famero de hospitaliza\u00e7\u00f5es pelo mundo e, consequentemente, restri\u00e7\u00f5es impostas pelos governos \u00e0 mobilidade de suas popula\u00e7\u00f5es. Mais recentemente a vacina da AstraZeneca, em parceria com a Universidade de Oxford, apresentou efic\u00e1cia de at\u00e9 90%. Apesar de ter uma resposta menos eficiente, ele se torna mais uma op\u00e7\u00e3o para a popula\u00e7\u00e3o ser vacinada com maior agilidade em 2021. <\/p>\n\n\n\n
As vacinas ainda possuem alguma incerteza quanto ao seu percentual de efetividade e algumas quest\u00f5es de log\u00edstica precisam de resolu\u00e7\u00e3o imediata: a vacina da Pfizer, por exemplo, precisa ser armazenada em temperaturas de -70\u00b0C, o que requer um (super) congelador. A da Moderna, precisa ser armazenada em temperaturas de -20\u00b0C. <\/p>\n\n\n\n
No Brasil, o movimento econ\u00f4mico est\u00e1 mais contido. A bolsa, mais uma vez, ultrapassa o patamar dos 100 mil pontos, mas ainda est\u00e1 longe do seu \u00edndice m\u00e1ximo. O d\u00f3lar arrefece das m\u00e1ximas, mas a cota\u00e7\u00e3o da moeda permanece elevada. Os juros n\u00e3o d\u00e3o tr\u00e9gua, e precificam elevados aumentos de taxa de Selic para os pr\u00f3ximos anos. <\/p>\n\n\n\n
Incerteza pol\u00edtica e quest\u00f5es fiscais s\u00e3o colocadas pelos participantes do mercado como motivos para o freio de m\u00e3o puxado do mercado brasileiro. A falta de novas reformas aliada ao receio da prorroga\u00e7\u00e3o de aux\u00edlio emergencial e mais um governo populista tem assombrado o Brasil e seus investidores. A nossa hist\u00f3ria bem recente mostra as consequ\u00eancias que podem existir em pol\u00edticas populistas continuadas com distor\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas for\u00e7adas.<\/p>\n\n\n\n
Reportagens e entrevistas com participantes de mercado chegam a falar de medo da hiperinfla\u00e7\u00e3o ou de domin\u00e2ncia fiscal. Falando mais especificamente de hiperinfla\u00e7\u00e3o, alguns pontos s\u00e3o bem relevantes para a mesma ocorrer em alguns pa\u00edses, em caso de endividamento:<\/p>\n\n\n\n
1. N\u00e3o ter uma moeda que seja reserva de valor internacional;<\/p>\n\n\n\n
2. Ter reservas muito baixas de moeda estrangeira;<\/p>\n\n\n\n
3. Ter muita d\u00edvida em moeda estrangeira<\/p>\n\n\n\n
4. Ter um d\u00e9ficit grande e crescente, tanto no governo quanto em conta corrente (o que causa necessidade de imprimir dinheiro para frear os d\u00e9ficits);<\/p>\n\n\n\n
5. Ter taxas de juros reais bastante negativas, que n\u00e3o compensam o investidor por carregar a moeda em quest\u00e3o;<\/p>\n\n\n\n
6. Hist\u00f3rico de alta infla\u00e7\u00e3o e retornos negativos hist\u00f3ricos em sua moeda.<\/p>\n\n\n\n
Alguns pontos s\u00e3o aplic\u00e1veis ao Brasil, outros nem tanto. Enquanto a perspectiva de d\u00edvida parece uma grande inc\u00f3gnita, alguns itens n\u00e3o s\u00e3o positivos: o real n\u00e3o \u00e9 moeda de reserva de valor internacional e apresenta retornos hist\u00f3ricos de desvaloriza\u00e7\u00e3o com rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar. Em taxas curtas, apresenta taxas de juros reais negativas.<\/p>\n\n\n\n
Olhando por outra percep\u00e7\u00e3o mais positiva, o Brasil tem alto n\u00edvel de reservas (US$345 bilh\u00f5es, em outubro de 2020), e considerando somente a parte da d\u00edvida p\u00fablica, possui apenas 5,43% de d\u00edvida atrelada a outras moedas.<\/p>\n\n\n\n
Os argumentos aqui apresentados ressaltam que, dado foco exclusivamente no Brasil, a probabilidade de ocorrer uma crise de d\u00edvida hiperinflacion\u00e1ria (vs. deflacion\u00e1ria), considerando as condi\u00e7\u00f5es apresentadas atualmente, \u00e9 muito inferior ao que j\u00e1 se apresentou em d\u00e9cadas passadas. Ainda coopera para isso uma economia que, mesmo sem apresentar grandes resultados de crescimento nos \u00faltimos anos, teve grande parte das manipula\u00e7\u00f5es for\u00e7adas de pre\u00e7os removida e apresenta rela\u00e7\u00f5es entre vari\u00e1veis econ\u00f4micas funcionais.<\/p>\n\n\n\n
Em resumo, temos uma diversidade de situa\u00e7\u00f5es no cen\u00e1rio econ\u00f4mico mais adiante. Conhecer os riscos e ponderar os cen\u00e1rios \u00e9 de suma import\u00e2ncia para montar sua carteira de investimentos e obter melhores resultados em cen\u00e1rios variados ao longo do tempo. <\/p>\n\n\n\n
Texto escrito por Hugo Szmidt, mestre em economia.
<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Um sentimento mais positivo toma conta do mercado financeiro com os an\u00fancios de sucesso da fase III da vacina da Pfizer e da Moderna para a imuniza\u00e7\u00e3o da COVID-19. As duas f\u00f3rmulas apresentaram resultados promissores contra o v\u00edrus, que tem causado aumento no n\u00famero de hospitaliza\u00e7\u00f5es pelo mundo e, consequentemente, restri\u00e7\u00f5es impostas pelos governos \u00e0 […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":6716,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[15],"tags":[174,175,73,33,45,181,41,180],"class_list":["post-6714","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-blog","tag-174","tag-covid-19","tag-investidores","tag-investimentos","tag-investimentos-internacionais","tag-mercados","tag-patrimonio","tag-180"],"yoast_head":"\n